Nöbetçi Eczaneler
Goldman Sachs, Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu belirterek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirim sürecinde vites küçültebileceğini değerlendirdi. Banka, yıl sonuna kadar beklenen toplam 900 baz puanlık faiz indiriminin daha sınırlı kalabileceğine işaret etti.
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından yayımlanan analizde, güçlü iç talep ve ekonomik büyümenin dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceği vurgulandı. TCMB’nin yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunun ardından hazırlanan raporda, enflasyonu kalıcı biçimde düşürmek için ek para politikası sıkılaştırmasının gerekebileceği ifade edildi.
Analize göre söz konusu sıkılaştırma doğrudan politika faizinden ziyade, kredi büyümesine yönelik kısıtlamaların artırılması gibi makroihtiyati adımlar üzerinden gerçekleştirilebilir. Bu yaklaşımın, finansal koşulları sıkılaştırırken büyüme üzerindeki olası etkileri daha kontrollü tutmayı amaçladığı değerlendiriliyor.
TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını yüzde 15–21 bandına revize ederken, toplantı sırasında verilen mesajlar piyasalarda “şahin” bir duruş olarak yorumlandı. Merkez Bankası yönetimi, enflasyon hedefleriyle uyumlu bir patika için faiz indirimlerinde eşiğin yüksek olduğunu vurgularken, gerektiğinde ek kredi sıkılaştırmasına gidilebileceğinin sinyalini verdi.
Goldman Sachs ise büyüme hızının enflasyon hedefleriyle uyumlu seviyelere çekilmesi gerektiğini savunarak, TCMB’nin faiz indirim sürecinde daha muhafazakâr ve veri odaklı bir tutum izlemesini beklediğini bildirdi. Bu değerlendirme, para politikasında hızlı gevşeme beklentilerinin sınırlanabileceğine işaret ediyor.
