Ancak son dönemde Orta Doğu’da artan jeopolitik riskler, özellikle İsrail’in İran’a yönelik saldırıları, finans piyasalarında belirsizlik yaratarak TCMB’nin faiz kararını etkileyecek kritik bir faktör olarak öne çıkıyor. Savaş öncesinde faiz indirimi ihtimali konuşulurken, şimdi ekonomistlerin büyük bölümü faizin sabit bırakılacağı görüşünde.

AA Finans’ın, TCMB PPK toplantısına yönelik beklenti anketine göre 38 ekonomistin katılımıyla yapılan çalışmada, 37 ekonomist politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit kalacağını öngörüyor. Sadece 1 ekonomist, politika faizinde 50 baz puanlık bir indirime gidileceğini tahmin etti.

Anket sonuçlarına göre, Mart ayı PPK kararına ilişkin medyan beklenti yüzde 37 ile sabit faiz yönünde şekillendi. Ekonomistler, bölgesel riskler ve küresel piyasa belirsizliklerinin, Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitme ihtimalini sınırladığını belirtiyor.

Analistler, faiz kararının hem TL piyasaları hem de bankacılık sektörü için belirleyici olacağını vurguluyor. Özellikle jeopolitik gelişmelerin yüksek volatiliteye yol açabileceği bu dönemde, sabit faiz kararı piyasalara istikrar sağlayabilir.

TCMB’nin Mart Faiz Kararında Savaş Etkisi: Sabit Faiz Beklentisi Ağırlık Kazandı yazısı ilk önce FRM TV üzerinde ortaya çıktı.

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan raporda, Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğu vurgulandı. TCMB’nin yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunun ardından kaleme alınan analizde, enflasyonu kontrol altına almak için ilave parasal sıkılaştırma gerekebileceği belirtildi.

Rapora göre söz konusu sıkılaştırmanın doğrudan politika faizinden ziyade, kredi büyümesine yönelik sınırların daraltılması gibi makroihtiyati adımlarla gerçekleşmesi olası görülüyor.

Öte yandan TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını % 15–21 bandına revize etti. Toplantı sırasında verilen mesajlar piyasalarda “şahin” bir duruş olarak değerlendirilirken, Goldman Sachs ekonomistleri büyüme ivmesinin enflasyon hedefleriyle uyumlu seviyeye çekilmesi gerektiğini savundu.

Banka, mevcut görünüm altında TCMB’nin faiz indirim sürecinde daha temkinli ve muhafazakâr bir yol izlemesini bekliyor.

Goldman Sachs: TCMB’nin Faiz İndirimi Beklentisi Zayıflayabilir yazısı ilk önce FRM TV üzerinde ortaya çıktı.

TCMB rezervlerinde 145 milyar dolarlık artış sağlandığını belirten Karahan, Kur Korumalı Türk Lirası Mevduat ve Katılma Hesapları (KKM) bakiyesinin 143 milyar dolardan sıfıra yaklaştığını ifade etti. Fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda kaydedilen ilerlemenin önemine dikkat çeken Karahan, dezenflasyon sürecinin hem kısa vadeli göstergeler hem de orta vadeli görünüm açısından devam ettiğini söyledi.

ENFLASYONDA TARİHİ DÜŞÜŞ

Karahan, enflasyonun 63 ay sonra iki ay üst üste % 1’in altında gerçekleştiğini vurgulayarak, Mayıs 2024’ten bu yana enflasyonda genele yayılan bir gerileme yaşandığını belirtti. Hizmet enflasyonunda kira ve eğitim kalemlerinin yukarı yönlü baskı oluşturduğunu kaydeden Karahan, hizmetlerde daha düşük katılığın 2026 yılında dezenflasyonu destekleyeceğini dile getirdi.

İş yeri kira enflasyonundaki gerilemenin maliyet baskılarını azalttığını ifade eden Karahan, maliyet yönlü baskıların zayıfladığını, tüketici ve firma enflasyon beklentilerinin ise düşüş eğilimine girdiğini söyledi.

FAİZ VE İHRACAT VURGUSU

Kredi faizlerinin enflasyon ve beklentilerden etkilendiğine dikkat çeken Karahan, faiz indirimlerinin ancak enflasyon kontrol altındayken etkili olabileceğini belirtti. Enflasyon beklentilerindeki iyileşmeyle birlikte kredi ve tahvil faizlerinin gerilediğini, risk primindeki düşüşün de yabancı para faizlerini aşağı çektiğini ifade etti.

İhracata ilişkin değerlendirmelerde bulunan Karahan, 12 aylık birikimli ihracatın Mayıs 2023’te 254 milyar dolar seviyesindeyken Aralık 2025 itibarıyla 273 milyar dolara yükseldiğini, ithalatın ise aynı dönemde 11 milyar dolar azaldığını söyledi. Karahan, “Dış talep büyümesi 1 puan artarsa ihracatımız % 2,3 artıyor. Reel kur % 1 düşerse ihracat % 0,2 yükseliyor” dedi.

SIKI PARA POLİTİKASI MESAJI

Küresel büyüme ve ana pazarlardaki beklentilerin görece olumlu seyrettiğini aktaran Karahan, Avrupa’da Türkiye’nin pazar payının arttığını, küresel ihracattaki payın ise korunduğunu ifade etti. Fiyat istikrarının yatırım ve üretim ortamını iyileştirdiğini vurgulayan Karahan, düşük enflasyonun reel sektör maliyetlerini azaltacağını belirtti.

Karahan, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurgulayarak, enflasyon görünümünün hedeflerden sapması halinde para politikasının daha da sıkılaştırılacağını kaydetti.

TCMB Başkanı Karahan: Dezenflasyon Süreci Güçlenerek Sürüyor yazısı ilk önce FRM TV üzerinde ortaya çıktı.

Kurul açıklamasında, enflasyonun ana eğiliminin aralık ayında gerilediği vurgulanırken, öncü göstergelerin ocak ayında gıda fiyatları öncülüğünde aylık tüketici enflasyonunda artışa işaret ettiği belirtildi. Bununla birlikte, ana eğilimdeki artışın sınırlı kaldığı ifade edildi. Son çeyreğe ilişkin verilerin, talep koşullarının dezenflasyon sürecine desteğinin azalsa da devam ettiğini gösterdiği aktarıldı.

Açıklamada, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarında iyileşme sinyalleri görülmesine rağmen, bu unsurların dezenflasyon süreci açısından risk oluşturmaya devam ettiği belirtildi. Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği vurgulanırken, bu duruşun talep, döviz kuru ve beklenti kanalları aracılığıyla dezenflasyon sürecini destekleyeceği kaydedildi.

TCMB, bundan sonraki faiz kararlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak, ara hedeflerle uyumlu şekilde belirleneceğini açıkladı. Enflasyon görünümünün hedeflerden belirgin biçimde sapması halinde ise para politikasının yeniden sıkılaştırılabileceği ifade edildi.

Öte yandan kredi ve mevduat piyasalarında öngörülemeyen gelişmeler yaşanması durumunda, parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği belirtildi. Likidite koşullarının yakından izleneceği ve gerekli araçların etkin biçimde kullanılacağı da vurgulandı.

TCMB, politika kararlarının orta vadede enflasyonu yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlamayı amaçladığını, kararların veri odaklı, öngörülebilir ve şeffaf bir çerçevede alınacağını duyurdu.

TCMB yıla faiz indirimiyle başladı: Politika faizi yüzde 37’ye çekildi yazısı ilk önce FRM TV üzerinde ortaya çıktı.